开云集团上半年销售增长2%低于预期，将收购 Valentino 30%股份

当地时间7月27日收盘后，法国奢侈品巨头 Kering（开云集团）公布了2023上半财年的主要财务数据：销售收入达到101.35 亿欧元，在报告和可比基础上均录得2%的增长，低于分析师预计的 6%增长；在集团旗下品牌持续进行投资的背景下，上半年经常性营业利润达到27亿欧元。经常性营业利润率为27.0%。

第二季度中，集团销售收入在报告基础上同比增长2%，在可比基础上增长3%，未能达到市场预期。就渠道来看，包括电商网站在内的直营店网络收入同比增长4%，亚太地区和日本表现良好，西欧增长稳健，而北美的销售则有所下降。

开云集团主席兼首席执行官François-Henri Pinault表示：“上半年，我们继续投资于我们旗下的品牌，以保持它们的吸引力和独特性。在保持关键的前瞻性举措的同时，我们保持了高水平的盈利能力。我们还采取了一些决定性的措施来扩大我们在奢侈品领域的足迹，特别是收购了著名的香水品牌Creed，以加速开云美容品牌的崛起。加上我们上周宣布的重大组织变革，以加强对公司的管理，以及我们在过去几个月里已经启动的许多项目，上半年的发展增强了我对开云未来前景的信心。”

上月，开云集团以 35 亿欧元的价格收购了英国沙龙香水品牌 Creed（恺芮得），据知情人士透露，Creed 的 EBITDA（息税折旧摊销前利润）约为1.5亿欧元，利润率超过50%。按此计算，本次交易的价格为品牌 EBITDA 的23倍。（相关阅读：传：开云对英国沙龙香水品牌 Creed 的收购价为35亿欧元 ）

在发布财务数据的同时，开云集团宣布已同意从卡塔尔王室控股的私人投资集团 Mayhoola for Investments（以下简称 Mayhoola）手中收购意大利奢侈品牌 Valentino（华伦天奴）30%的股份，作为战略交易的一部分，开云集团可以选择在2028年前完全控制这家大利奢侈品牌。

这笔价值 17 亿欧元的全现金收购是开云集团与Mayhoola“更广泛战略合作伙伴关系的一部分”，这可能促使 Mayhoola成为开云集团的股东。Kering 将派代表进入 Valentino董事会，并有权在五年内收购该品牌100%的股份。

François-Henri Pinault在一份声明中表示：“我很高兴与Mayhoola合作开发Valentino的第一步。” 2012年收购Valentino的Mayhoola“将继续持有70%的股份，并将继续执行成功的品牌提升战略”。

Bernstein 分析师 Luca Solca 表示，这份协议对开云来说看起来“很有希望”，因为开云“在管理和开发时尚品牌方面有着良好的记录”。他补充称：“Valentino可以被视为意大利版的Yves Saint Laurent，开云能够通过它创造价值。”

这笔交易的达成正值开云集团试图加速其落后于法国竞争对手 LVMH集团和爱马仕的乏力增长。François-Henri Pinault坦言，业绩“没有达到我们的雄心和潜力，尤其是Gucci，”上周，集团宣布了一项重大的管理层调整，旨在重振 Gucci：

最近，英国激进对冲基金 Bluebell Capital Partners 入股开云集团，希望推动更多变革。

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截至6月30日，开云集团2023上半财年的主要业绩数据如下：

展望未来，在近期持续的经济和地缘政治不确定性环境下，开云集团将继续执行其战略和愿景，追求两个关键目标：

财报发布后的第二天，截至7月28日当地时间12点（北京时间晚6点），开云集团股价较上一交易日下跌1.32%，当前市值约为648亿欧元。

截至6月30日，开云集团2023上半财年各品牌业绩表现如下：

——Gucci（古驰）

2023年上半年，Gucci的营业额达到51亿欧元，在报告基础上同比下降1%，在可比基础上增长1%。其中，直营店网络的销售额在可比基础上增长了1%；批发收入在可比基础上下降了 3%。

第二季度中，Gucci的收入在可比基础上同比增长了1%。就渠道来看，直营店网络的销售额也录得了1%的同比增长，这主要得益于Gucci独特的产品系列，以及皮具、旅行和女装系列的强劲销售。

上半财年中，Gucci的经常性营业利润总额达到18亿欧元，营业利润率35.3%，主要是由于品牌为继续实施战略举措而进行的投资所推动的。

——Yves Saint Laurent（圣罗兰）

2023年上半年，Yves Saint Laurent的收入达到16亿欧元，在报告基础上同比增长6%，在可比基础上同比增长7%。就渠道来看，直营店网络的销售额在可比基础上了11%，而批发收入下降了10%，这与集团精简批发渠道的战略一致。

在成衣和皮具的推动下，由于直营零售网络表现良好（录得8%的同比增长），Yves Saint Laurent 第二季度的销售额在可比基础上增长了7%。

上半财年中，Yves Saint Laurent的经常性营业利润为4.81亿欧元，经常性营业利润率为30.5%。

——Bottega Veneta（葆蝶家）

Bottega Veneta2023年上半年的收入总额为8.33亿欧元，在报告基础上与上年同期持平，在可比基础上增长了2%。其中，直营店网络的销售额在可比基础上录得了6%的强劲增长，而批发收入在可比基础上下降了13%。

在直营店网络（+7%）健康增长的推动下，Bottega Veneta 2023 年第二季度的销售额在可比基础上增长了 3%。

2023年上半年，Bottega Veneta的经常性营业利润共计1.69亿欧元，经常性营业利润率达到 20.3%。

——其它品牌

2023年上半年，集团其他品牌的销售总额为 19 亿欧元，在报告和可比基础上均录得5%的同比下降，但第二季度比第一季度有显著改善。就渠道来看，直营店网络势头强劲，销售额在可比基础上增长了8%。批发收入下降了27%，主要是由于所有品牌都在追求精简渠道的策略，同时也反映出美国市场的喜忧参半。

第二季度中，直营店网络的销售额在可比基础上增长了 9%，所有品牌都对增长做出了贡献。Balenciaga 在亚太地区的推动下开始复苏；Alexander McQueen的成衣业务表现出色，而Brioni也取得了良好的进展。集团的珠宝品牌 Boucheron、Pomellato和Qeelin 保持了强劲的增长势头，均实现了两位数的增长。

上半年中，其它品牌部门的经常性营业利润为2.24亿欧元，经常性营业利润率为12.1%。

——Kering Eyewear and Corporate（眼镜及企业部门）

得益于Maui Jim的重大贡献，开云眼镜2023年上半年的收入达到创纪录的8.69亿欧元，在报告基础上同比大增51%，可比基础上增长了16%。

在品牌组合成功发展的推动下，第二季度的销售额再次保持增长，在报告基础上同比增长58%，在可比基础上同比增长21%。

开云眼镜上半年经常性营业收入大幅上升至1.86亿欧元。在考虑到报告期内高达1.23亿欧元的企业成本后，开云眼镜及企业部门的经常性营业利润为6300万欧元。

附录：

——开云集团2023上半财年财务报表：

｜消息来源：官方财报、路透社、金融时报、《华丽志》历史文章

｜图片来源：官方财报、华伦天奴官网

｜责任编辑：王家琦

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