连跌三个月后，华丽志奢侈品指数强势反弹！【华丽志奢侈品股票月报】2023年11月

【华丽志奢侈品股票月报】2023年11月

从2016年起，《华丽志》推出“华丽志奢侈品行业股票指数”，截止2023年11月底的全球奢侈品行业股票走势如下图所示。

受美联储和利率预期向好影响，全球股市在11月份迎来普涨。奢侈品行业方面，欧洲旅游业逐步反弹，中国消费者推动亚洲奢侈品生态系统发展，这些趋势我们在越来越多的奢侈品集团财报中都可以观察到。本月，“华丽志奢侈品行业股票指数”强势反弹（223.3->234.1），上涨幅度约为4.8%，扭转了过去三个月的下跌趋势。

“华丽志奢侈品行业股票指数”基于《华丽志》选出的全球26只最具代表性的奢侈品股票（如下图），采用了“市值加权法”——给市值较大的股票以较高权重，给市值较小的股票较低权重。计算的具体方法是把指数中的每只股票的市值（股价×总股本）加起来，先除以基期的总市值，再乘以基期的指数值，基期的指数值设为 100，基期是2016年1月1日。为排除汇率波动的影响，各月均采用基期汇率。

2023年11月，“华丽志奢侈品行业股票指数”跟踪的26只股票有20只股票上涨，5只下跌，Canada Goose股价与上月持平。

上涨的20只股票中，涨幅最大的是德国时尚奢侈品集团 Hugo Boss雨果博斯（+16.6%），意大利豪华汽车品牌 Ferrari法拉利（+15.8%）和丹麦珠宝品牌 Pandora潘多拉（+15.8%）紧随其后。下跌的5只股票中有4只跌幅超过5%，跌幅最大的是英国奢侈品牌 Burberry博柏利（-13.5%）。

同期，全球股票市场均出现较大幅度上涨：法国CAC40指数由6885.65上涨至7310.77，涨幅为6.2%；富时意大利MIB指数由27741.91上涨至29737.38，涨幅为7.2%；美国标准普尔500指数由4193.80上涨至4567.80，涨幅为8.9%。

本月，贝恩公司（Bain& Company）与意大利奢侈品制造商行业协会（Altagamma）联合发布的最新奢侈品市场研究报告称：在显著的地缘政治和宏观经济变化中，奢侈品市场今年表现出了无与伦比的韧性。

个人奢侈品（包括服装、皮具、钟表、珠宝、配饰、香水和美妆）这一关键细分市场在2023年经历了持续增长，预计全年销售额将达到3620亿欧元，按当前汇率计算，比2022年增长 4%。

（如果加上汽车、酒店等其他奢侈品品类）全球奢侈品市场的销售总规模在2023年预计可达到1.5万亿欧元，创历史新高，比2022年增长8-10%，按固定汇率计算的增幅为11～13% —— 与去年的增长率保持一致，这意味着各类奢侈品的消费额增加了约1600亿欧元。

2023年11月涨幅最大的6只奢侈品股票具体分析如下：

Hugo Boss（上涨16.6%）：这家德国时尚奢侈品集团股价连续三个月下跌后本月迎来上涨。本月，集团公布了截至9月30日的2023财年第三季度关键财务数据：所有品牌和市场均实现两位数强劲增长，推动集团销售额同比增长15%至10.27亿欧元，EBIT（息税前利润）同比增长12%至10.3亿欧元。此外，中国市场销售额同比增长17%。得益于优异的业绩表现，集团三次上调全年业绩预期。

Ferrari（上涨15.8%）：这家意大利豪华汽车品牌股价连续两个月上涨。本月，集团公布了截至9月30日的2023财年第三季度关键财务数据：净收入同比增长23.5%至15.44亿欧元，净利润同比大增46%达3.32亿欧元。本月中旬，一款由法拉利产的1962年款 Ferrari 330 LM/250 GTO 跑车以5170.5万美元的价格在在纽约苏富比拍卖行成交，这是有史以来在拍卖会上售出的最昂贵的法拉利汽车，也是今年全球公开出售的、最昂贵的经典车款。

Pandora（上涨15.8%）：这家丹麦珠宝品牌股价连续六个月上涨。本月，集团公布了截至9月30日的2023财年第三季度财务数据：销售额同比增长5.9%至55.72亿丹麦克朗，Pandora 的市场需求在游客（包括国内/本地游客）的推动下出现了意外的回升。受渠道组合、成本效率和价格上涨的支持，毛利率达到79.0%的历史最高水平，较2022年第三季度同比增长2.3个百分点。此外，集团开启了“凤凰计划”的新篇章，帮助 Pandora 转变为一个全面的珠宝品牌(full jewellery brand)。

Ralph Lauren（上涨15.0%）：这家美国时尚奢侈品集团股价连续三个月下跌后本月迎来上涨。本月，集团公布了截至9月30日的2024财年第二季度关键财务数据：净收入同比增长3%至16.33亿美元，超过分析师平均预期（16.1亿美元）；调整后每股摊薄收益2.197美元，也超过分析师预期（1.93美元）。中国市场业务稳步复苏，第二季度销售额同比增长超20%。

Tapestry（上涨14.9%）：这家美国轻奢集团股价连续三个月下跌后本月迎来上涨。本月，集团公布了截至9月30日的2024财年第一季度关键财务数据：净销售额按固定汇率计增长2%至15.1亿美元，得益于运费降低和出色的运营表现，第一季度集团毛利率相较去年同期提升了2.5个百分点至72.5%。市场来看，按固定汇率计，国际市场该季度收入同比增长7%。大中华区开始复苏，该季度收入同比增长9%。

Lanvin Group（上涨13.7%）：这家全球时尚奢侈品集团股价连续五个月下跌后本月迎来上涨。今年早些时候，集团旗下旗舰品牌 Lanvin（浪凡）的副首席执行官 Siddhartha Shukla 披露最新战略变化，并表示将在年底前宣布新任创意总监。

2023年11月跌幅最大的4只奢侈品股票具体分析如下：

Burberry（下跌13.5%）：这家英国奢侈品牌股价连续四个月下跌。本月，集团发布了截止9月30日的2024上半财年报告：营业收入同比增长4%至14亿英镑，调整后营业利润同比下降6%至 2.23 亿英镑。同时，公司还预警称，由于最近一个季度的业绩几乎没有增长，2024财年的收入目标可能无法实现。中国和韩国的销售放缓，导致占 Burberry 收入49%的亚太地区业务增速大大放缓。其中，第二财会季度（7-9月）Burberry 在中国大陆市场的销售额同比下降了8%。

Prada（下跌8.6%）：这家意大利奢侈品集团股价上月上涨后本月迎来下跌。上月底，集团发布了截至9月30日的2023财年前9个月未经审核的关键财务数据：净收入按固定汇率计同比增长17%至33.44亿欧元；零售销售净额按固定汇率计同比增长17%至29.79亿欧元。在财报后的电话会议上，Andrea Guerra 还指出，对刚刚过去的10月份的业绩感到满意，11月和12月的表现对集团更为重要。今年以来，Prada 和 Miu Miu 品牌提价了4%~6%，这一趋势可能会延续到2024年。

Mulberry（下跌8.6%）：这家英国轻奢皮具生产商股价连续四个月下跌。本月，集团公布截至9月30日的2023/24上半财年业绩报告：销售收入同比增长7%至6970万英镑（按固定汇率计算增长8%），其中，中国市场由于宏观经济环境充满挑战以及整个地区客流量减少，零售额同比下降7%。此外，由于投资费用增加，税前亏损由上年同期的280万英镑扩大至1230万英镑。本月初，Mulberry 在北京王府中环开设新店。

Capri（下跌5.4%）：这家美国奢侈品集团股价连续两个月下跌。本月，集团公布了截至9月30日的2024财年第二季度关键财务数据：总收入为12.9亿美元，按当前汇率计算与去年同期相比下降了 8.6%（按固定汇率计下降10.1%）。公司零售业务的销售总额同比下降了高个位数，主要受美洲消费者需求疲软以及 Michael Kors 美洲电子商务实施问题的影响。在批发业务方面，由于美洲市场需求疲软，收入下降了低两位数。该季度的净利润为 9000万美元。

其他主要奢侈品企业的最新动向：

LVMH：本月，集团掌门人 Bernard Arnault 的长子、46岁的 Antoine Arnault 将于明年1月份退出集团旗下奢侈男装品牌 Berluti（伯尔鲁帝）的日常管理工作。据悉，Antoine Arnault 将继续担任 Berluti 董事会主席以及 Loro Piana 总裁的职务。月底，集团旗下西班牙奢侈品牌 Loewe （罗意威）披露2022财年业绩数据：营业收入显著增长37%，达到约6.262亿欧元；净利润大增87%至1.276亿欧元。

Kering：本月，集团宣布旗下品牌 Gucci（古驰）现任皮革制品、鞋类、珠宝和工业业务首席执行官 Massimo Rigucci 将于明年1月离开公司。据内部传言，Massimo Vian 将接替这一职务。Massimo Vian 来自意大利奢侈品牌 Prada（普拉达），目前担任 Prada 品牌的工业总监。本月中旬，集团宣布首次发行英镑债券，总金额为8亿英镑，这一举措是集团积极的流动性管理策略的一部分，体现了集团优化财务结构的战略承诺，旨在增强这家奢侈品巨头的预算灵活性，同时巩固其市场地位。

周大福：本月，集团主席郑家纯在接受周大福旗下电视台《HOY TV》访问时表示，为了家族生意的传承，未必一定需要接班人，如果没有合适的家族成员，可以向外招聘。郑家纯还表示，目前自己在考虑，合适的时间、合适的环境下，尽量将周大福分拆上市。本月，集团公布截至9月30日止2024上半财年业绩：营业额为495.26亿港元，同比增长6.4%；归母净利润为45.51亿港元，同比增长36.4%。

Tod’s：本月，集团公布了截至9月30日的2023财年前9个月的营收数据：所有品牌销售额均实现两位数增长，推动集团综合销售额同比增长14.3%至8.284亿欧元（不考虑汇率和货币影响，集团收入同比增长16.5%至8.443亿欧元）；大中华区继续在所有市场中引领增长，前9个月销售额同比增长25%，较2021年同期也实现了两位数增长。

Ferretti：本月，集团发布了截至9月30日的2023财年前9个月业绩：由于2022年的大量累积订单所致，集团实现收入8.564亿欧元，较2022年同期同比增长9.8%。执行董事兼行政总裁 Alberto Galassi 表示，前三季度的财务业绩反映2023年度的积极趋势，尤其是更好的利润率及累积订单的持续增长。集团还透露，虽然超高净值人士及极高净值人士人数于2022年的增长速度减慢，全球豪华游艇行业于2022年至2023年期间继续稳步增长，不过预计未来五年极高净值人士的人数将会增加。

Brunello Cucinelli：本月底，集团创始人 Brunello Cucinelli 宣布将在意大利阿布鲁佐大区（Abruzzo）的 Penne 市兴建一座“美丽工厂”（意大利语Bella Fabbrica），用以提高男装产品的产能。工厂选址 Penne 市的工业区 Ponte di Sant’Antonio，计划占地4500平方米，雇佣300-350名工人，将于2025年春天落成。

附录：

｜责任编辑：LeZhi

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