意大利监管机构批准了 L Catterton 对 Tod’s集团自愿要约收购的申请

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意大利公司和交易委员会（Consob）已批准了法国奢侈品巨头 LVMH 集团旗下全球最大消费类私募股权投资公司 L Catterton（路威凯腾）对意大利奢侈品集团 Tod’s（托德斯）实施私有化退市的申请。

此次自愿要约收购于3月25日正式启动，至5月8日股市收盘结束。根据双方此前披露的交易条款，L Catterton 将通过旗下公司 Crown Bidco 以43欧元/股、总计约5.12亿欧元的价格收购 Tod’s SpA 约1300万股股份，最终持股比例将达到约36%。

截至3月22日，L Catterton 共计持有 Tod’s 集团2,622,699股股票，约占股本的7.925%。随后的收购行动主要针对余下27.9%股份发起，交易总价约为3.98亿欧元。

此外，若在规定时间内未能完成私有化退市，交易条款还包括了“合并”的可能性。

待私有化交易全部完成后，Tod’s 集团的股权分布如下：

Tod’s 集团创始人兼首席执行官 Diego Della Valle 及其弟弟 Andrea Della Valle 共同保留公司54%的股份；

L Catterton 间接持股36%；

LVMH 集团的全资子公司、Tod’s 集团的少数股权股东 Delphine SAS 保留其持有的10%股权，并将获得管理权和退出权

截至2023年12月31日的财年，Tod’s 集团实现了强劲的营收增长和盈利能力改善，营收同比增长11.9%至1.2670亿欧元，息税前利润（EBIT）同比增长62.7%至9471万欧元，净利润同比大涨116.9%至5002万欧元。其中，整年来看，大中华区营收录得了稳健的两位数增长。

Diego Della Valle 表示：“在接下来的几年里，我们将致力于旗下各品牌的整合工作，这也是为什么我们认为通过退市与一直以来有着友好往来的（私募基金）L Catterton 展开合作具有重要的战略意义 ”。

今年2月中旬，L Catterton 与 Della Valle 家族达成协议，通过收购其股权帮助其完成私有化退市工作。

这是 Tod’s 集团在不到两年的时间里第二次尝试私有化退市。此前的2022年，持有Tod’s 集团64.5%股份的 Della Valles 家族曾尝试将集团私有化，但未能成功：

2022年8月，Tod’s 集团创始人兼董事会主席 Diego Della Valle 和弟弟 Andrea Della Valle 通过家族联合控股公司 DeVa Finance 发起一项3.38亿欧元的收购要约，提出以每股40欧元（即 20% 的溢价）的价格收购该公司的剩余股份，，以掌握这家企业的全部股权，并努力通过单独管理其多元化品牌来重振集团的命运。40欧元/股的报价正是该集团2000年上市时的发行价。在这次收购前，Della Valle 家族在 Tod’s集团的持股比例为 63.64%。

2022年9月21日，意大利市场监管机构 Consob 批准了 Della Valle 家族对 Tod’s 集团的私有化收购计划。Della Valle 家族当时表示，收购完成后，在米兰上市的 Tod’s 集团将私有化退市，Della Valle 家族将持有集团90%的股份，LVMH 集团将继续持有余下的10%股份。此次集团私有化旨在剥离一些品牌，并将投资重点放在利润最高的品牌 Roger Vivier 和 Tod’s 上。

自8月初宣布要约以来，Tod’s 的股价一直略高于每股40欧元的要约价格。Della Valle 家族在一份声明中表示：“我们注意到，我们的一些股东认为 Tod’s 集团的价值远高于我们的估值，并希望继续持有股份”。美国对冲基金 Tabor Asset Management 等在内的股东曾多次要求 Tod’s 提高收购要约价格。

截至2022年10月25日要约结束，意大利证券交易所（Borsa Italiana）发布的文件显示，Tod’s 创始家族及最大股东 Della Valle 家族以及一致行动人 LVMH 集团共同持股占总股本数的86.95%，未达成完成私有化所需的 90%控股比例，无法按照收购要约继续推进 Tod’s 的退市计划。

作为替代方案， Della Valle 家族本可选择通过将 Tod’s 集团与其家族投资机构 DeVa Finance 合并以继续尝试退市。不过，2022年12月，Tod’s集团的创始家族和最大股东 Della Valle 家族正式宣布放弃收购计划。

更多关于 Tod’s 集团近期动态及私有化退市的相关报道，详见《华丽志》：

L Catterton 继续增持 Tod’s 集团股权，已达总股本的7.925%

Tod’s 集团2023年净利润同比大涨116.9%，称“与L Catterton 合作具有重要战略意义”

L Catterton 增持 Tod’s 集团股权至总股本的6.602%

Tod’s 集团私有化进程推进中，各方股东承诺“四年锁定期”

L Catterton 继续增持 Tod’s 集团股权

得 L Catterton 相助，Tod’s集团重启私有化退市，股价应声大涨 17%

Tod’s集团今年前三季度销售额同比增长16.4%超预期，Della Valle家族仍考虑退市计划

Tod’s 集团私有化退市的努力以失败告终

意大利市场监管机构批准 Tod’s集团的私有化计划

｜消息来源：MFFASHION、《华丽志》历史报道